【導(dǎo)讀】證監(jiān)會(huì)就《證券公司分類評(píng)價(jià)規(guī)定（修訂草案征求意見稿）》公開征求意見
證券行業(yè)重磅消息來了！
6月20日，證監(jiān)會(huì)于官網(wǎng)發(fā)布《證券公司分類評(píng)價(jià)規(guī)定（修訂草案征求意見稿）》（以下簡稱《規(guī)定》），意見反饋截止時(shí)間為2025年7月5日。
對(duì)于證券公司來說，分類評(píng)價(jià)是每年最為重要的“大考”。評(píng)價(jià)結(jié)果不僅反映證券公司的綜合實(shí)力，而且涉及相關(guān)業(yè)務(wù)的開展及監(jiān)管資源分配等情況。
此次最為直觀的調(diào)整是規(guī)則名稱的變化，由此前的《證券公司分類監(jiān)管規(guī)定》調(diào)整為《證券公司分類評(píng)價(jià)規(guī)定》。同時(shí)，《規(guī)定》適當(dāng)整合、優(yōu)化了業(yè)務(wù)發(fā)展指標(biāo)，引導(dǎo)行業(yè)機(jī)構(gòu)聚焦高質(zhì)量發(fā)展，支持中小機(jī)構(gòu)差異化發(fā)展、特色化經(jīng)營；突出“打大打惡”導(dǎo)向，優(yōu)化評(píng)價(jià)結(jié)果下調(diào)手段；適當(dāng)調(diào)整扣分分值設(shè)置，提升評(píng)價(jià)的合理性。
整合、優(yōu)化業(yè)務(wù)發(fā)展指標(biāo)
支持差異化發(fā)展、特色化經(jīng)營
首先來看加分項(xiàng)的調(diào)整。《規(guī)定》第三章“評(píng)價(jià)方法”的第十三條是最主要的加分項(xiàng)，共有十一款內(nèi)容，涉及證券公司的多項(xiàng)業(yè)務(wù)指標(biāo)，包括代理買賣證券業(yè)務(wù)收入、承銷與保薦業(yè)務(wù)收入、財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)收入等。
修訂后，《規(guī)定》不再對(duì)總的營業(yè)收入按排名加分、減少規(guī)模類指標(biāo)重復(fù)加分，同時(shí)提升對(duì)凈資產(chǎn)收益率的加分力度，從而有效引導(dǎo)證券公司堅(jiān)持集約型的發(fā)展方向、提升經(jīng)營效率。
與此同時(shí)，《規(guī)定》適當(dāng)擴(kuò)大加分覆蓋面，將凈資產(chǎn)收益率和經(jīng)紀(jì)、投行、資管等主要業(yè)務(wù)收入加分由前20名擴(kuò)大到前30名，按名次加0.25分到2分不等，引導(dǎo)中小機(jī)構(gòu)立足自身稟賦探索差異化發(fā)展道路，在相關(guān)細(xì)分業(yè)務(wù)領(lǐng)域的加分項(xiàng)中能夠“跳一跳、夠得著”。
此外，該條還增設(shè)了證券公司自營投資權(quán)益類資產(chǎn)、基金投顧發(fā)展、權(quán)益類基金產(chǎn)品銷售保有規(guī)模、權(quán)益類資管產(chǎn)品管理規(guī)模等專項(xiàng)指標(biāo)，引導(dǎo)證券公司在引入中長期資金、財(cái)富管理等領(lǐng)域加力發(fā)展，優(yōu)化自營投資結(jié)構(gòu)，提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和投資者的能力和水平。
突出“打大打惡”導(dǎo)向
適當(dāng)調(diào)整扣分分值設(shè)置
此次修訂完善了有關(guān)公司評(píng)價(jià)結(jié)果下調(diào)手段的適用范圍。《規(guī)定》第十八條補(bǔ)充明確，對(duì)存在重大違法違規(guī)的公司可以直接下調(diào)評(píng)價(jià)結(jié)果，為在實(shí)踐中針對(duì)重大惡性案件下調(diào)公司評(píng)價(jià)結(jié)果預(yù)留空間。
扣分項(xiàng)方面，按照“過罰相當(dāng)”原則，以行政監(jiān)管措施的扣分分值為參照基礎(chǔ)，《規(guī)定》第十條適當(dāng)提高“資格罰”紀(jì)律處分扣分分值、強(qiáng)化自律措施懲戒力度。同時(shí)，第九條適當(dāng)優(yōu)化行政處罰扣分分值，使其分值梯度與其他扣分項(xiàng)和加分項(xiàng)保持總體均衡。
以上修改，有利于充分有效運(yùn)用自律管理措施、行政監(jiān)管措施、行政處罰和下調(diào)評(píng)價(jià)結(jié)果等多種監(jiān)管手段，從嚴(yán)打擊證券市場(chǎng)違法違規(guī)行為，切實(shí)保護(hù)中小投資者利益，也有利于促進(jìn)分類評(píng)價(jià)結(jié)果更好反映公司合規(guī)風(fēng)控和功能發(fā)揮的整體情況。
《規(guī)定》還明確了特殊問題的處理規(guī)則。例如，新增對(duì)涉嫌違法違規(guī)的證券公司在評(píng)價(jià)期內(nèi)積極申請(qǐng)行政執(zhí)法當(dāng)事人承諾、開展先行賠付的，適當(dāng)減少扣分分值。再如，明確對(duì)通過變更控股股東等方式完成重大風(fēng)險(xiǎn)化解處置的公司風(fēng)控指標(biāo)達(dá)標(biāo)的加分規(guī)則，支持適格主體積極參與風(fēng)險(xiǎn)證券公司處置。
監(jiān)管導(dǎo)向更為明確
突出“扶優(yōu)限劣”
證券公司分類評(píng)價(jià)制度是機(jī)構(gòu)監(jiān)管的基礎(chǔ)性制度。回顧來看，《證券公司分類監(jiān)管規(guī)定》于2009年發(fā)布實(shí)施，并于2010年、2017年和2020年作了3次修訂。
根據(jù)制度安排，設(shè)定正常經(jīng)營的證券公司基準(zhǔn)分為100分。在基準(zhǔn)分的基礎(chǔ)上，根據(jù)證券公司風(fēng)險(xiǎn)管理能力評(píng)價(jià)指標(biāo)與標(biāo)準(zhǔn)、持續(xù)合規(guī)狀況、業(yè)務(wù)發(fā)展和功能發(fā)揮狀況等方面情況，進(jìn)行相應(yīng)加分或扣分。最終，證監(jiān)會(huì)根據(jù)證券公司評(píng)價(jià)計(jì)分的高低，將證券公司分為A（AAA、AA、A）、B（BBB、BB、B）、C（CCC、CC、C）、D、E等5大類11個(gè)級(jí)別。
以2024年的分類評(píng)價(jià)結(jié)果為例，當(dāng)年參評(píng)主體合計(jì)107家（子公司合并到母公司評(píng)價(jià)），A、B、C類公司數(shù)量占比分別為50%、40%、10%，AA級(jí)別公司保持在14家左右。
證券公司分類評(píng)價(jià)每年進(jìn)行一次，評(píng)價(jià)期為上一年度5月1日至本年度4月30日。由于評(píng)價(jià)結(jié)果直接影響投資者保護(hù)基金計(jì)提比例，凈資本、風(fēng)險(xiǎn)資本等核心監(jiān)管指標(biāo)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)，以及新業(yè)務(wù)資格、監(jiān)管資源分配、現(xiàn)場(chǎng)/非現(xiàn)場(chǎng)檢查頻率等重要事項(xiàng)，券商對(duì)分類評(píng)價(jià)的工作格外重視，分類評(píng)價(jià)也被看作是“分分必爭”的年度“大考”。
有業(yè)內(nèi)人士指出，此次修訂距離上次修訂已有近5年的時(shí)間。近年來資本市場(chǎng)和證券行業(yè)都發(fā)生了較大變化，修訂后的《規(guī)定》有利于推動(dòng)行業(yè)頭部公司做優(yōu)做強(qiáng)，同時(shí)兼顧中小機(jī)構(gòu)差異化、特色化發(fā)展，起到了“扶優(yōu)限劣”的作用。
“相關(guān)修訂通過對(duì)加減分項(xiàng)的調(diào)整，進(jìn)一步明確了監(jiān)管思路和方向，為不同定位的券商提供更多發(fā)展可能，更好發(fā)揮監(jiān)管‘指揮棒’的作用。”上述業(yè)內(nèi)人士表示。
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